Vida Sana
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En un momento en el que invertir para la jubilación parece cada vez más complicada, los fondos de jubilación que tienen una fecha específica o fija son sumamente populares. Se trata de una forma sencilla de contar con una cartera diversificada de acciones y bonos que poco a poco se torna más conservadora. Cuanto más cerca estés de la jubilación, menos riesgo asumirá el fondo; es una estrategia sensata que ha captado $3.27 billones, o el 42% de todos los fondos de los planes 401(k).
Sin embargo, la estrategia no ha dado buenos resultados en lo que va del año para las personas cuyos fondos con fecha meta apuntan a la jubilación en los próximos años. Al 1.º de julio del 2022, Morningstar informa que el fondo promedio con fecha meta del 2025 ha bajado un 14.64%. Esa cifra es casi tres veces superior a la caída del peor año completo de la última década. Si bien los fondos con fechas de jubilación más tardías tuvieron resultados aún peores, al menos esos inversores deberían tener tiempo para que los mercados se recuperen antes de tener que retirar los fondos. Si se combinan estas pérdidas con la rápida disminución del poder adquisitivo debido a la inflación del 8.6% del último año (en inglés), la jubilación no parece muy favorable. ¿A qué se debe?
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Morningstar informa que las cinco familias más importantes de fondos que tienen fecha fija son T. Rowe Price, Vanguard, Fidelity, American Funds y BlackRock. Los fondos del 2025 tienen entre un 48 y un 58% de acciones. No resulta muy sorprendente que tengan pérdidas durante un mercado bajista para las acciones, pero lo que sí me sorprende es la magnitud de las pérdidas.
Considero que esto se debe a los bonos. Por lo general, los bonos actúan como amortiguadores en un mercado bajista. Pero esta vez no fue así. Según Morningstar, el fondo promedio de bonos básicos a mediano plazo perdió un 9.99% este año hasta el 1.º de julio. Jason Zweig informó en The Wall Street Journal que se trata del peor inicio del mercado de bonos desde 1842. (Los precios de los bonos bajan cuando suben las tasas de interés; nadie quiere un bono que rinda un 2% cuando los bonos de nueva emisión rinden un 3%. En el primer semestre del 2022, el rendimiento del bono del Tesoro de referencia a diez años casi se duplicó).
¿Qué significa esto para el futuro?
Todos los mercados bajistas son diferentes. Los tres últimos se debieron a una burbuja puntocom, a una crisis financiera y a una pandemia. Este mercado bajista se ha producido por la inflación y el aumento de las tasas de interés. La elevada inflación tiene un alcance mundial debido a problemas en la cadena de suministro a causa de la pandemia y la invasión rusa de Ucrania.
La opinión generalizada es que nadie puede predecir el mercado de valores, que tiene una larga tradición de dejar en ridículo a quienes lo intentan. Sin embargo, comprobé que muchos creen que pueden predecir el mercado de bonos. Pero resulta que los economistas no pueden predecir la inflación, las tasas de interés ni tampoco la economía. La Reserva Federal controla la tasa de interés a un día, pero los mercados controlan las tasas a mediano y largo plazo. Esas tasas intermedias y a plazos más largos subieron con las expectativas de una mayor inflación.
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