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Acciones internacionales: ¿es una locura comprarlas ahora?

Es probable que las tengas en tu cuenta de jubilación y que eso te preocupe.


spinner image Pantalla con las fluctuaciones de las acciones internacionales
TORSTEN ASMUS/GETTY IMAGES

Este ha sido un mal año para las inversiones en prácticamente todo tipo de activos (acciones, bonos, oro y criptomonedas). La codicia que vi en enero cuando las acciones alcanzaron un nivel histórico se convirtió en miedo, tal vez expresado con mayor intensidad en las acciones internacionales. Al 29 de septiembre, un fondo indexado del mercado total de valores internacionales había caído el 26.4%, lo que lo colocaba un 2.6% por detrás del rendimiento de un fondo indexado del mercado total de valores de Estados Unidos.

Las noticias internacionales son particularmente aterradoras en este momento. Rusia ha anexado parte de Ucrania y amenaza con usar armas atómicas, y Europa enfrenta precios crecientes para la calefacción este invierno. El crecimiento de China se ha tambaleado en medio de fuertes tensiones con Estados Unidos sobre Taiwán y el comercio. El dólar está subiendo con relación a las principales monedas, como el euro, la libra esterlina, el yen japonés y el yuan chino.

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Pero en el caso de las acciones internacionales, no es solo un año de mal rendimiento. En la última década, las acciones extranjeras han estado marcadamente por detrás de las acciones estadounidenses. En los 10 años que concluyeron el 29 de septiembre, un fondo indexado del mercado total de valores internacionales ganó solo el 3.38% anual, en comparación con el 11.49% de un fondo indexado del mercado total de valores de Estados Unidos. Yo argumenté a favor de tener acciones internacionales antes y me equivoqué completamente. En realidad, fue John Bogle, el fundador de Vanguard, ya fallecido, quien afirmó que había que evitar las acciones internacionales o mantenerlas en el 20%, como máximo.  

¿Vale la pena invertir en acciones internacionales?

Todo lo anterior podría dar la idea de que estoy abogando en contra de las acciones internacionales, pero no es así. Creo firmemente en el consejo de Warren Buffet de “ser temeroso cuando otros son codiciosos, y codicioso cuando otros son temerosos”. Ser codicioso y comprar acciones en marzo del 2020 funcionó bien porque el miedo a la COVID-19 redujo el precio de las acciones en un  mercado bajista muy rápido. De manera similar, ser temeroso y vender acciones a fines del año pasado dio buenos resultados cuando otros eran codiciosos. Lo mismo ha sido cierto en todos los mercados bajistas y alcistas que se han presentado hasta ahora en lo que va del siglo.  

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Mantener una asignación predeterminada significa comprar acciones cuando están bajas y venderlas cuando están altas. Resulta que comprar a precios bajos y vender a precios altos da mejores resultados que lo opuesto, si bien investigaciones de Morningstar, la empresa de Chicago que hace seguimiento de inversiones, indican que las personas, en general, hacen lo opuesto. Las noticias económicas tienden a ser peores en la fase más baja y mejores en la fase más alta del mercado de valores. 

Las noticias internacionales son más lúgubres que un invierno en Siberia en estos momentos. Pero esas noticias ya están incorporadas a los precios del mercado. Tal vez sea por eso que el mercado de acciones de Estados Unidos está operando con ganancias 16.5 veces mayores, mientras que el mercado internacional de acciones es más barato, con ganancias solo 11.3 veces. Y si bien importa mucho más el rendimiento total, las acciones internacionales generaron el 4.12% en el último año, mientras que las de Estados Unidos solo pagaron el 1.72%. Eso no significa que las acciones internacionales no pueden seguir bajando, pero yo apuesto a que el capitalismo sobrevivirá, al menos en la mayoría de las economías más grandes y sólidas. Cualquier compañía puede quebrar, incluso el mercado de valores de un país puede colapsar, pero no los mercados de todo el resto del mundo.

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Aunque Bogle no era un gran entusiasta de las acciones internacionales, la misma Vanguard tiene el 40% de la porción de acciones de sus fondos de jubilación con fecha meta asignado a acciones internacionales. Los fondos indexados con fecha meta de Fidelity también tienen alrededor del 40% en valores internacionales.

Mi argumento es, simplemente, que yo no compraría acciones solamente en Colorado (el estado donde vivo) y tú no deberías comprar solo en tu estado. Lo mismo se aplica a los países en que vivimos.

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Conceptos básicos para comprar acciones internacionales

No compres acciones internacionales si estás buscando una recuperación rápida. Compra solo si estás invirtiendo a largo plazo y tienes la capacidad de sobrellevar la decepción de posibles pérdidas continuadas y un rendimiento inferior al de Estados Unidos. Suponiendo que vives en Estados Unidos, las acciones internacionales deberían ser una porción más pequeña de tu cartera de acciones. 

¿Qué países serían los mejores? Mi respuesta es todos. Puedes tener acciones de miles de compañías en docenas de países si tienes un fondo indexado del mercado total de acciones internacionales simple y de bajo costo. Algunos ejemplos:

  • Fidelity Total International Index Mutual Fund (FTIHX —en inglés—), con un índice de gastos anuales del 0.06%
  • iShares Core MSCI Total International Stock Index ETF (IXUS —en inglés—), con un índice de gastos anuales del 0.07%
  • Vanguard Total International Stock Index Fund ETF (VXUS —en inglés—), con un índice de gastos anuales del 0.07%.

Si bien no hay garantías de que las acciones internacionales se recuperarán, mi consejo sería adoptar como lema la frase de Buffett que mencioné anteriormente. Estos son tiempos atemorizantes, en especial en el extranjero, de modo que intenta ser codicioso mientras los demás proceden con temor. Comprar (o incluso mantener) acciones internacionales ahora requiere valentía.

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