Vida Sana
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La inflación hace de nuevo acto de presencia después de un largo período de inexplicable monotonía. El Índice de Precios al Consumidor para todos los consumidores urbanos aumentó un 0.4% en septiembre sobre una base ajustada estacionalmente, y un 5.4% en los últimos 12 meses. El llamado índice subyacente de precios al consumidor (CPI), el índice menos sus componentes más volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0.2% en septiembre y un 4.0% durante el año.
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Ambas medidas superan por mucho el objetivo del 2% de inflación de la Junta de la Reserva Federal. La labor de la junta es mantener la expansión económica, y lograrlo con un mínimo de inflación. La inflación menoscaba el valor de los ahorros cada año. Si ahorras para la jubilación, o si estás jubilado, la inflación es tu enemigo. La meta es que los ahorros para la jubilación mantengan su poder de compra a largo plazo, y preferiblemente que el valor aumente y no disminuya. No tienes que preocuparte demasiado por la inflación, pero puedes proteger tu jubilación contra los períodos ocasionales de aumento de precios.
¿Se mantendrá alta la inflación durante muchos años o es solo transitoria debido a la demanda latente, los problemas de la cadena de suministro y los pagos de estímulo económico? La gran mayoría de las personas con las que hablo creen que la inflación está aquí para quedarse. Dicen que el Gobierno de Estados Unidos imprime cada vez más dinero en busca de la misma cantidad de bienes y servicios, y por tanto la inflación es inevitable.
No estoy tan seguro de que sea ese el caso. Japón ha estado imprimiendo dinero durante décadas y ahora tiene una relación entre deuda y producto interno bruto del 237% en comparación con el 107% de Estados Unidos. En lugar de provocar alta inflación, Japón ha estado luchando contra la deflación durante las últimas tres décadas. Una posible explicación es que el pago de los intereses sobre la deuda de Japón ha reducido la expansión económica y esto frena la inflación. Otras explicaciones de la persistente deflación de Japón incluyen el envejecimiento de la población y el uso de mano de obra barata de otros países, como China y Vietnam.
Esto no quiere decir que lo que pasó en Japón sucederá en Estados Unidos. Lo que trato de plantear es que no debemos estar tan seguros de que la alta inflación sea inminente. La tasa de rendimiento de bonos es un barómetro sensible de la inflación futura. La mayoría de los bonos pagan una cantidad fija de intereses cada año; si los corredores esperan un aumento de la inflación, exigen mayores rendimientos en compensación. Los bonos a diez años del Tesoro de Estados Unidos produjeron un rendimiento del 1.48% a partir del 1.º de octubre del 2021, lo que significa un aumento comparado al 0.93% de fines del 2020. Aunque esto representa un aumento considerable, esperaría que el rendimiento fuera mucho mayor si el mercado creyera que la inflación anual del 5% o más está aquí para quedarse. Por supuesto, el mercado podría equivocarse, pero ha demostrado más astucia que las predicciones de los principales economistas del país.
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